海南七星彩1445

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                中國企業邁進千億市值之路的“術”與“謀”

                2016-12-05

                受訪人:黃震,海南七星彩投資合夥人助理,海南七星彩投資副總裁。原文刊發於《上海證券」報》。

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                近日知名PE機構海南七星彩投海南七星彩杀头尾66資(600053.SH)宣布全面啟動實施系統性的投資計劃——“龍頭計劃”。在此計劃中,海南七星彩投資將以機構投資者的身份,成為各細分行業㊣ 中龍頭企業的戰略性股東。這意味著,海南七星彩投資將在未來三到五年時間裏,通過並購整合等手段,幫助所服務的細分行業優質企業,逐步成長成為百億、甚至千億市值的海南七星彩图规070絕對行業龍頭。

                2015年,中國企業的並購浪潮洶湧而來。這一年內全世界並購交易總量達到4.5萬億美元,中國公司所主導△的亞太地區並購總額超過一海南七星彩投注网站萬億美元。2016年前半年,中國境內外並購活動又創新記錄,交易金額增至4125億美元,比去年同期增長了27%。

                如何理解當前國內外市場掀起的並購浪潮?是什〓麽讓中國企業踏上全球並購征途?海南七星彩海南七星彩分析投資的“龍頭計劃”又會怎樣為中國企業進軍千億市值梯隊發力?


                Q1:海南七星彩投資的“龍頭計劃”是什麽?

                A:簡單而言,“龍頭計劃”力爭通海南七星彩最新走势图過參股或控股各行業中具有明顯競爭優勢的龍頭或準龍頭企業,並推動該企業利用中國資本市場持續融資,進◆行橫向並購擴大市場份額,進行縱向並購獲取產業鏈議價能力,擇機進行跨境並購實現國際化經營,並靈活運用互聯網等經營手段,進一步提升核心競爭力,實現市值由十億元級別向百億元級別跨越,成為真正意義的中國乃至∴世界的產業領導者。

                “龍頭計劃”的實施大致可分三個層次。第一層次是在單一細分領域內強化目標企業競爭海南七星彩1463期優勢,主要通過並購手段來提高產南国海南七星彩论坛808长条業集中度,本質是尋求規模經濟。第二層次是通過並購手段將單一業務範圍的目標企業擴展成多元化產業集團,這一階段目標企業會實卐現上下遊產業鏈的整合或者海南七星彩网册解码通過並購進入新的業務領域,本質是尋2018年海南七星彩规律图求範圍經濟。第三層次是實際上是並購市場範圍的擴大,為了應對全球化背景下的市場競爭,中國企業勢※必要通過並購手段參與全球範圍內的資源整合。


                Q2:“龍頭計劃”如何打造出各個細分行業的千億市值公司?

                A:企業的增長主要來自兩方面,一部分來自於哈海南七星彩论坛企業內涵式的增長,一部分來源於外延式的擴張。外延式的擴張主要是指企業對外的收購兼並活動。早在1982年,諾貝爾經⊙濟學家獲得者喬治·斯海南七星彩论坛华南区蒂格勒就提出:“沒有一家美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼並成長起來的,幾乎沒有一家大公司主要是靠內部積累成長起來〖的。”

                例如,在財富500強企業裏面,全世界最大的零售商沃爾瑪、全世界最大的日化品牌寶潔,以及全世界最大的石油企業之一美孚石油,都是通過多次並購讓自己海南七星彩梦珊解码走向了行業龍頭地位。簡而言之,收購兼並已經成為全球500強企業成長的主要】方式和手段。相應地,“並購整合”也是海南七星彩海南七星彩熊猫投資“龍頭計劃”實施的核心手段和方式。

                根據我們的研究,排除部分互聯網企業外,千億市值企業長期保持市值穩定需要有兩個必○要條件:一是實現300到500億的凈資產,二是實現30到50億的利潤。因此要快速海南七星彩梦奖册有效地實現這兩個定量目標,龍頭企業必須通過不斷海南七星彩自己下单地收購兼並來實現。


                Q3:近來中國企業1420海南七星彩图规在全球範圍的並購活動越︾來越活躍,您怎樣看待此次並購浪潮?

                A:回顧歷史來看,美國已先〗後經歷了五次大的並購浪潮,包括橫向並購、縱向並購、混合並購、杠桿收購和全球戰略並購。中國的並購投資盡管剛剛起步,但不是簡單重復美國的發展歷程,而是一◤開始就會將五類並購混合起來做,而且還要結合互聯網等新技術新趨勢。

                其實,中國企業目前已開始逐步登上海南七星彩808论坛图规全球市場舞臺,未來將逐海南七星彩开奖结果18148期步成為全球並購市場的主角。正是基於這樣的並購市場背景下,若幹千億市值的中國龍頭企▆業將在今後幾年不斷湧現。

                從國內並購市場來看,中國經濟處於產業升級的一個■關鍵節點,實體經濟進入一個低速過剩為海南七星彩四字网站主的發展階段,大量企業和大量落後周公解梦海南七星彩產能將被淘汰,一些上市公司或產業集團需要新的產業來為自己的持續增長提供動力,從而產生了大量ㄨ並購和整合機會。從國際並購市場來看,2008年金融危海南七星彩系统源码機以後,中國的企業逐步走向全球化超級大並購。


                Q4:中國國內市場並購整合的空間和潛力有多大?

                A:從行業分布來看,中國千億市№值的公司中,制造業企業有10家,金融服務類企♂業占比超過50%。從企業性海南七星彩1470规質看,目前中國A股上市的民營企業有1600多家,其中市值超過千億的僅有6家,只占到4%不到。

                而截至今年上半年,在美國市場的7391家上→市公司中,百億美金市值以上的有477家,占到了8.9%。這些數據說明,與美國企業對比來看,中國企海南七星彩梦迷解图業市值體量普遍較低,未來行業整合和並購的空間¤仍有巨大潛力。

                從宏觀層面上看更容易得出結論,中國GDP總量將於2020年逐@步接近於美國GDP總量,在這樣海南七星彩14017期808的宏觀經濟體量的背景下,中國龍頭企業在業務規模和市值規模上理應接近美國同業龍頭海南七星彩app下载企業。因此,隨著中國各產業的不斷成熟,本土龍頭企業正在迎來並購整合的巨大機遇。未來,中國企業非金融類々領域內,千億市值以上的民營企業比海南七星彩开奖规律表重會逐步提升。


                Q5:在參與並購投海南七星彩一夜谈資的過程中,中國企業可能面臨哪些困難?

                A:與美國的大型企業海南七星彩买奖软件不同,中國當前在各◥細分領域成長起來的龍頭企業普遍從物資短缺的經濟時代發展而來,這些企業行業領先地位的♀樹立一方面來自於企業競爭優勢的建立,另一方面來自於階段性市場旺盛需求所給予的紅利。但是,傳統優秀企業普遍面臨著幾個短板:

                首先,戰略路□徑困惑難題。傳統龍頭企業在選擇未來的戰略路徑時海南七星彩前四位规律普遍進入迷惑期,主要在於當前企業面臨著市場競爭環境不斷升海南七星彩1431期級的態勢。伴隨著海南七星彩808长条彩版互聯網、移動互聯網的興起←,新的商業模式不斷產生,競爭壓∮力與日倍增。

                其次,能海南七星彩怎么玩才赢力和資源困境。越來海南七星彩三重有多少组越多龍頭企業也深刻理解到並購整合是企業未來發展升級的重要手段,但是普遍面臨著並購項目資源稀缺、並購投資能力有限的困境№。盡管部分龍頭企業已經上市海南七星彩今晚开结果,甚至已經借助資本市場試海南七星彩手机软件苹果水海外並購等復雜交易,但多數企業仍然欠缺並購投資方面的經驗和能力。

                再次,資本市場經↓驗不足。根據我們的發現,國內不少龍頭企業即使╱成功上市,相當長一段時間仍然不能海南七星彩开奖情况充分利用資本市場所帶來的各種優勢資源和工具。我們認為,企業的資本運作是全方位、多維度的能力集合,本質上是如何低成本、大額、快速融資以及高效對』外投資的問題。如何深刻理解資本市場的遊戲規則,有效利用各類金融工海南七星彩 规律 今天具等等,都需要龍頭企業對資本市場全面認識和靈海南七星彩走势图表宝贝活運用。


                Q6:對於⌒ 上述問題,海南七星彩投資的“龍頭計劃”能否給中國企業開出“藥方”?

                A:上面講到的∏若幹短板恰好都是專業PE機構海南七星彩解梦网的強項。PE投資是兼具海南七星彩平台出租產業和金融屬性的兩棲型資本。專業的PE機構一方面深度研究產業格局和發展脈絡,掌握行業發展規律和走勢。另一方面〓深度介入資本運作的實踐,熟稔資本運作的規則和技巧。這正是PE機構和龍頭企業開展合作的基南国海南七星彩头尾码礎。

                海南七星彩投資擁有專業的研究團隊,實時追蹤產業的動態變化,能從第三方的角≡度,給予企業專業的戰略建議和實施路徑設計。同時,海南七星彩投資有著遍及全球的業務開發體系,能從全球範圍〓內、全產業鏈範圍內挖掘出符合目標企業並購戰略的優質標的資源,並通過豐富的資本市場運作經驗,幫助企業將這些並購合作落實完成。此外,海南七星彩投資熟悉國▲內外資本市場,擁有各類資本運作的經驗和案例,可以全方位協助企業海南七星彩局王规律图做好與資本市場的對接。


                Q7:通過並購實現各個細分行業的龍頭企業打造是一項海南七星彩内部信息宏偉計劃。海南七星彩投資具體要靠什麽海南七星彩1434期來確保這一計劃的順▂利實施?

                A:首先,海南七星彩投資在並購項目資源和並購投資專業能力上擁↑有明顯優勢。在過去7年多時間所海南七星彩808长版形成的2萬個目海南七星彩怎么算买中標企業儲備,以及在3千家企業的盡職調查數據,為海南七星彩投資積累了豐富的行業數據和可並購項目資源。同時,海南七星彩々在中國內地、歐洲、美洲海南七星彩长条局王等各個地方,設有上百家分支機構,能夠協助合作企業在全球範圍持續尋找並購標的資源,展開ξ 持續合作和全球並購業務。

                其次,海南七星彩投資在各個細分領域建立專業投資團隊,精耕卐細作中國各個細分領域,熟悉海南七星彩14019期國內產業發展規律。目前,我們已在消費、服務、物流、旅遊、文化、農業、裝備、材料、化工、能源、礦業、醫藥、醫療、信息、公用、金融、互聯網、不動產等20余個細分行業領域裏組建有專海南七星彩开奖结果13業投資團隊。

                第三,海南七星彩投資所依賴的海南七星彩集團各業務板塊可以提供一站式綜合金融服務。除了海南七星彩投資◆之外,其他如九州證券、九泰基金、富通保險、九信資產等各個金融板塊,可以全方位一站式地協助龍頭企業利用各類金融工具、實施各類︼資本運作。


                Q8:目前,海南七星彩投資在“龍頭計劃”或其他並購領域積累了哪些成功案例?

                A:可以說我們歷史上投資過⌒的每一個項目都或多或少地海南七星彩1206期图规涉及龍頭計劃中的相關海南七星彩解梦码內容。最典型的案例包括眾信旅遊、神州高鐵、深國商、網宿科技、羅萊生活等。拿眾信√旅遊(002707)來舉例說明。

                2010年10月,海南七星彩以第二大股東身份投資眾信旅遊。2014年,眾信旅遊上市,創造牛股神話。上市後的眾信海南七星彩时时彩投注网與海南七星彩投資合作,確▃定了從國內到海外,從線下到線上的一整套並購整合策略,相應的並★購活動包括:

                2014年9月,並購竹園國旅,打造海南七星彩开奖结杲 - 百度中國出境遊綜合服務商的第一品牌;2014年12月,宣布與悠哉旅遊網進行戰略合作,收購悠哉網絡15%的股份,這∞標誌著眾信旅遊正式布局線上資源;2015年1月,眾海南七星彩够力奖图信與海南七星彩共同參與復星私有化地中海俱樂部(全球最大的連鎖度海南七星彩2283期头尾信息假村)的交易,正式海南七星彩1544期008布局海外目的地資源;2016年3月初,宣布14071海南七星彩预测擬收購北京華遠國際旅遊有限公司100%股權,中國出境遊批發領域的整合布局初步完成。

                現在, 眾信旅遊的市值已從上市時的13.4億元增長到當☉前的160億。


                Q9:今年,中國企業在國際並購市場海南七星彩官方网站上如此活躍,海南七星彩投資是否也有參與?

                A:其實,海南七星彩投資的海外並購之門早已開啟。正如剛才所說,2014年下半年,海南七星彩投資攜手眾信旅遊與復星集團共赴法國收購全球最大Ψ度假連鎖集團Club Med。除此之外,近期完成的百海南七星彩画规软件合網和世紀佳緣重組案,也是海南七星彩投資介入海外並購交易的代表性項目之一。

                目前,海南七星彩投資還在開2019海南七星彩长条展一項歐洲汽車輕量化鋁壓↘鑄企業的標桿性項目。該企業長期以來是保時捷、奔馳等全球知名汽車制造商的放行供應商和▓同步開發供應商。海南七星彩投資之所海南七星彩图以能成為該企業的潛在收購方,主要是基於九海南七星彩规律图1350鼎投資在汽車輕量化領域的戰略布局和研究的深度及廣度。


                Q10:歷次海內外並購中,海南七星彩投資“龍頭計劃”成功實施∩的關鍵因素是什麽?

                A:海南七星彩投資認為海南七星彩1480期008,“龍頭計劃”實施的關鍵要素重點在於解決四大問題:戰略、項目、資金和管理。

                在戰略層面,海南七星彩投資通過對行業和產業的◣深入研究,整理一套龍頭企業未來的內生、外延發展的戰略路線圖,從而具體指導龍頭企業下一步的☆資金運用和項目收購海南七星彩买两码定位有什么技巧吗。

                在項目層海南七星彩1214期图规面,海南七星彩投資發揮海內外投資團隊及合作機構的優勢,針對龍頭企業戰ζ略並購需求,在境內外尋找針對性標的,並落實盡調、風控、交易談判等全部並購投資操作等。

                在資金層面,海南七星彩投資充分利用不海南七星彩19022同資金產品,包括但不限∞於銀行資金、保險資金、ABS、互聯網金融等,為企業自身發展和對ω 外並購提供充分的資金。

                在管理海南七星彩小精英图版層面,海南七星彩投資海南七星彩官方网站app將設專人跟進,並設立聯席投決會,針對並購標的與龍頭企業共同判斷決策;戰略委員會定期召開,雙方高』層逐步優化並購策略,推進海南七星彩准确头尾合作落地。