周公解梦海南七星彩

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                股權投資方興未艾 產融結合◆大勢所趨

                2017-12-01

                由海南七星彩投資參與撰〒寫的《2017中國資產管理行業報告》,日前已經由新華出版社正式出→版發行。該書匯聚了來下载海南七星彩开奖最快现场直播网自銀行、信托、券商資管、公募基金和私募基金五大資管行業16家一線機構,剖析了相關行業面卐臨的機遇和挑戰,有針對性的建言獻策。

                下文為海南七星彩海南七星彩开奖视频投資撰寫的《股權投資方興未艾 產融結合大勢所海南七星彩老鼠精长条19025趨》,摘錄如下(有刪減):

                私募股權基金在中國起步雖然較晚,但近年來↙發展迅速,並已經形成一定規模。截至2017年上半年,從機梦图解码海南七星彩構數量來看,我國股權投資機構近1.1萬家,市場⌒活躍度增加的同時,機構間競爭加劇;從管海南七星彩白小姐资料书理規模來看,股權投資機構管理資本量總計近7.5萬億元,從規模看中國已成為全球第二大股Ψ 權投資市場;從從業人員數量來看,國內股權投資機構登記的從業人數已超過22萬人,其中參與基金業考試的人數海南七星彩1449期头尾已達數萬人。無論是從機構數量、管理規模還是從業人員等都保持了較強的增長↓態勢。


                一、股權投資進海南七星彩开什么奖入黃金時代

                綜觀近兩年我國私募股權基金的發展情況,整體呈現出以下三個新特征:

                1.“賣方市場”悄然而至

                “新常態”下,中國宏觀經濟∞總體處於深度調整期,經濟轉型升級仍然任重道遠。伴隨著經濟增速的下降,成長期企業的增1474期海南七星彩長速度也明顯放緩,具有高成長性的優質標的相對稀缺。但在資金端,過去幾年☉相對寬松的流動性,使得海南七星彩免费预测越來越多的資本進入股權投資領域。截至2017年6月底,中國私募股權投資市場的可投資本管理量已近2.3萬億元。

                2. 一、二級市場價差收窄Ψ

                2017年7月初,第五次全國金融工作會議召開,定調了未來五年金融業的發展方向,即“服海南七星彩开奖務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”,這無疑將對整個金融體系和資本〖市場的發展產生深遠影響。具體到資本市海南七星彩开奖软件場領域,決策層將繼續把發展直接融資放在重要位置,增強資本市場服務實∩體經濟的功能。可以預期,未來幾年,IPO仍將保持相對較快的節奏,加之此前幾年的限售股陸續解禁,市場供給會出現較大幅度的增長,且這種增長的幅度可能金玖海南七星彩投注高於廣義貨幣余額M2的增速,這意味著,二級市場的估值中樞還可能進一步下移。

                而在一級☆市場上,由於IPO常態化的預期較為明朗,退出周海南七星彩1229期期更顯可控,從2016年開始產生一波明顯的對Pre-IPO投資ζ的追捧浪潮,使一級市場估值水平被相對推高。雖然今年5月出臺減持新規,對Pre-IPO投資造成明顯限制,但一級市場海南七星彩开奖结果直播现场直播總體估值仍然相對偏高。兩重因素疊加,未來一段時期一二級市場差價仍將收窄,依靠一ω 二級市場之間的價差套利的投資模式將逐漸邊緣海南七星彩论坛南国七星彩沦坛化,股權投資將主流更進一步轉向長期、高成長、帶有主動整合運作屬性的價值投資。

                3. 退出周期料將延※長

                從2016年下半年起,加強金融監管成為金融行業發展的關鍵變量。決策層反復強調金融服海南七星彩大奖的网站務實體經濟,核心就是要打擊簡單套利,鼓勵資本流向實體經濟,並且幫助實業企業】實現健康和長遠發展。

                2017年5月,證監會公布海南七星彩规律图41減持新規,上海、深圳證券交易所也隨即出臺了完善減持制度的專門規則。根據新規,在上市公司上市」前即入股的大股東和“特定股東”,減持的規模和節奏受到了明確的限制,股權投海南七星彩最新局王資機構退出的時限,也會海南七星彩808空间论坛相應拉長。


                二、投資∑ 機構面臨全面升級挑戰

                1.“被動投資”難以為繼

                在過去的以Pre-IPO為主█要模式的時代,中國PE/VC的主要投資模式是被動投資,主要是海南七星彩1276期008通過參股高成長且能夠在可預見的時間內上市的企業,分□享企業成長和上市紅利。但在新形勢下,這種被動投資的模式很難繼本期海南七星彩规律图續維持,一方面,優質的成長性標的本來已比較少,另一方面,相對較少的優秀標的面①臨許多投資機構的爭搶,不能為其提供戰略規劃和□ 並購運作等綜合性投後服務的機構,在競爭中最新海南七星彩开奖结果很難獲勝。

                股權投資機構轉向主動投資,重點是把握◣以下幾個要點:其一,在標的選擇上,除了關心企業海南七星彩票论坛上中短期的財務指標和成長潛力,還要更加關註企業的長期運作空間,尤其是企業所在海南七星彩808论坛长条的行業開展整合並購的空間;其二,在運∴作方式上,除了繼續為已投企業提供金融資本服務外,還要為企¤業在戰略規劃、並購整合、人力168海南七星彩图库資源等發展核心要素上提供綜合性的支撐;其三,在合作模式上,股權投資機構要引入更多產業人才√甚6659海南七星彩梦册至產業背景資本,形成深度的帶有“產融結合”屬海南七星彩一夜谈1498性的資本,進一步強化投資的⌒ 產業因素。

                2.LP機構化大勢所趨

                中國PE/VC行業升級的內在規律和宏觀經濟及▓監管的外部環境共海南七星彩头尾网同作用,使得價值投資、主動投資、長期投資成為中國股權投資的主流。新形勢下,股權投資機構要落實主▼動投資戰略,就必須實現資金來源的升級。只有獲海南七星彩论坛中肚准取大體量、長周期的機構資金,PE/VC機構才能夠〗在復雜市場環境和業務模式下遊刃有余。

                總的來看,中國的金融體系中股㊣權等另類資產在總資產中的比例還比較低,大多數傳統金海南七星彩网站融機構風險偏好比較保守,且對流動性和退出周期的要求較高,PE這樣的長】周期非標準且相對缺少不動產等高價值抵押物的產品,在全市場的整體接受度仍然不高海南七星彩杀直码。

                3.多元化退出漸成新選擇

                自2006年股權分置改革基本完成ぷ以來,在A股IPO一直是PE基金最為主流的退出方式。然而⊙近年來,伴隨著市場競爭趨於激烈,IPO退出收益也相對下降海南七星彩图规论坛。清科私募通的數據顯示,近年來A股市場IPO退出的回報水平總體在∩走低,2017年上半年,IPO退出賬面回報倍數為1.9倍,投資IRR也降至了10.7%。此外,受“減持新規”的影響,單純依靠國海南七星彩前四位排除技巧內市場IPO,退出周期可能拉長,投資機構的基金存續期海南七星彩高手规律限及久期管理面臨較◤大挑戰,因而中國PE/VC投資的退出方式將更趨多元化,境外上市、並購、股權轉讓、管理層★收購、回購等方式將會發揮海南七星彩1482越來越重要的作用。 


                三、海南七星彩投資的“1+N”投資模式

                海南七星彩投資是中國最大的股權投資機構之一,海南七星彩投資在轉型◣方面的整體戰略考慮,是既要尊最新海南七星彩808长条重股權投資的普遍規律,又要和中國國情充分結合,形成有海南七星彩头尾网站中國本土特色的PE投資ㄨ模式和形態。

                相較於美國等發達經濟體,中國經≡濟呈現出的顯著特征是經濟體整海南七星彩大奖获得者现身领奖體容量大,產業集中度相對較低,單體企業規模相對較小,雖然△經濟增速已經相對放緩,但總體而言仍明顯高於成熟經濟體,因而還具有一定的成長性投海南七星彩版光头强資空間。但過去簡單的參股型Pre-IPO投資已經退●潮,這使得投資機構必須對投資策略進行適度的修●正。

                海南七星彩投資明確提出了新的“1+N”投資戰略,其核心是把握供給南国网海南七星彩图规側結構性改革背景下,產業整合投資的宏觀趨勢,選擇行業中具有@發展潛力的優秀企業作為“1”,作為產業整合並購的實施主體,幫助其並購更海南七星彩开奖现场直播多與其在市場、技術、資源等各方面具有互補性的企業(即“N”),推動其實♀現加速發展,從區域性或細分行業龍頭,成長為全國性乃ξ 至全球性的行業龍頭。

                這種投資模式,首先海南七星彩开奖表要加強對“1”的運作,這意味著公司必須在人力資源上、產♀業能力上實現升級。公司參照全球主流PE機海南七星彩论坛粤海网構的經驗,實施“項目制”改革,把每個項目作為基本作業單元,每個海南七星彩1507期图规項目組負責對一個“1”這樣的龍頭項目的深度運≡作。項目制有效加強了對項目組的整體激勵,在↘管理制度和分配制度上均給項目組較大靈活空海南七星彩规律4 1間,最大限度調動項目組的積極性。

                同時,公司明確,要繼續發揮全國性網絡在搜尋“N”方面的優》勢。公司形成了標準海南七星彩第18l40图规化的產業整合標的開發和運作策略,利用遍布全國並覆蓋海外海南七星彩解梦查梦册鞋的開發體系,幫助已投龍№頭企業快速整合更多的“N”,在更短的時間裏做大做強,從而占得競▃爭先機。為了更好落海南七星彩论坛头尾图规實相應的業務思路,公司將總部權力適度下放,形成北京、上海、深圳三個區域性事業部,推動區域事╱業部整體統籌區域內資源,加速推動區域內優質資產的有機整合。

                公海南七星彩投注平台司戰略升級離不開資金端的升級。在募資戰略升級方面,我們主要采取了以下幾方面的措♂施,其一是加強產品創新,在傳統的參股投資產品之外,設計更多在收益性、流動性、安全性等方面更符合大型機構需要海南七星彩买法的產品,如夾層基金、二手基金等『,更好滿足其對產品的個性化需求。其二,強化公司的專業化海南七星彩1422募資體系,以大型綜合性基金產品作為突破口,帶動大型重點機〓構客戶的開發,發揮大型機構出資人的示範效應。其三,發揮自身既有的資源︽和經驗優勢,通過多種靈活手段和產業資本、國有資本等形成長海口彩票网海南七星彩互换专区期戰略合作,補足自身在產業能力方面的短板,進一步提升產業投資和復雜運作能力,同時也通過產業資〓本解決一部分資金來如何买海南七星彩头尾源問題。