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                蔡蕾:後Pre-IPO時代來臨

                2013-04-12

                北京時間4月12日,中國領先的金融信※息資訊服務機構ChinaVenture投中集團舉辦的"2013 ChinaVenture中國↑投資年會-上海"在上海金茂君悅】大酒店隆重舉行。海南七星彩投資海南七星彩规律图6+1合夥人蔡蕾發表了主題演講。以下為演講實錄:
                這次」收到投中的邀請,跟大家交流我本人和我們九海南七星彩解梦生女孩鼎對PE行業和所處環境的一些觀◤察與思考。希望█能夠利用這十幾分鐘的時間,跟大家簡單地回顧一下行業海南七星彩13101的過去,並展望未來。
                過去的五□年,中國的PE行業主海南七星彩规律图大全題是Pre-IPO,我總結①了其特征是"高、富、帥"。所謂高,就是項目投資收益高,很多項目∮動輒獲利5倍、10倍,年復合海南七星彩19016期收益率IRR超過100%;所謂富,就是過◣去二三十年,中國海南七星彩论坛南国七星彩论坛大量質地優良的企業被擋在了證券228O期海南七星彩规律论坛市場大門之外,如果以Pre-IPO模式去投資這類企業∴,可╳謂遍地黃金;所謂帥,就168图库联盟海南七星彩版是這個年代產生了大量機構,都以短平快的方式投資和退』出,快一點的1-2年、慢一點的2-3年便能夠海南七星彩解梦很多蛇退出,感覺良好。這就是Pre-IPO時代的"高、富、帥"特征。
                我的同事說海南七星彩规律走势图早期Pre-IPO時代就是"撿錢時代",我也認為是⌒ 這樣。過去的五年確實是一次▓歷史性的盛宴,海南七星彩也海南七星彩定胆杀码号應運而生,跟大家一樣▽分享了這個時代的成果。這個時代的海南七星彩梦册反党派最高潮時就是媒體人說的"全民PE"或"PE泡沫"。但正如歷史規海南七星彩局王图纸律所反復展現的那樣,盛宴過〗後就是杯盤狼籍,一地雞毛。既然Pre-IPO是一個歷史性的機會,它海南七星彩打奖的网站就已經成為歷史了,或者說即將成為歷△史。
                回顧過去幾年海南七星彩论坛集聚地的Pre-IPO時代,有一個觀點以前沒有講過,這一次也講一▂下。所謂"全民PE"我們也應該一分為二看。PE為中國經濟和資本市場海南七星彩怎么玩法的發展做出了很大∩貢獻。甚至從地方了之 海南七星彩论坛經濟到中央財政過去幾年的增長,都離不開PE的貢獻,原因大家都明白。而對於"PE泡沫",在我看◥來也是正常甚至必要的。如果沒有2000年的網絡高科技泡沫,就沒有如海南七星彩1498期今如此發達便捷的互聯網應用。將視野擴展至過去幾百年,無論◣十八世紀的航運、十九世紀的火海南七星彩2281期图规视频車,還是二十世紀的航空航天,都出現過類似的產業泡沫。歷史的發展道路上永遠是鮮花海南七星彩解梦网和白骨並存,但我們不能只看到鮮花,卻忘記了白骨。
                這就是我對過海南七星彩玩法去五年中國PE行業的●總結。過去五年是Pre-IPO時代,但這一頁很快海南七星彩1084规律图將翻過去了。
                隨著Pre-IPO時代的結束,中國PE進入了一ξ個全新時代,我個海南七星彩开奖现场人把它總結為"後Pre-IPO時代"。為♀什麽還提Pre-IPO?盡管盛宴已經結束,但還海南七星彩奖表下载安装有一些殘羹冷炙。而且還有一個原因,這大半年IPO的停止與監管部門的大規模『IPO核查,反而延續海南七星彩长条局王了Pre-IPO的一些業務↘機會。當然已經不能跟五年之前相比了。
                我對中國PE新的歷史時期的特點與格局有一些預測,跟大家交海南七星彩头尾投注网流一下。
                第一個特》點是未來中國PE行業會海南七星彩高手流论坛加速整合。產業發展中似乎存在一種"中國現象",一旦某個←產業有中國人介入,產業的生命周期就會縮短。比如中國的太陽能產⊙業,迅速地制造出中國的首富╱,又很迅速地歸零海南七星彩大公鸡解梦。最近這一兩年我們已經看到很多PE機構消失。我在這裏很遺憾宣♂布,未來幾年我們還將看海南七星彩私彩投注网到更多機構從身邊消失。
                第二個特☆點是PE投資進入新常態。PE行業將體現海南七星彩1427期出高度定制化的特點,投資周期更長,行業的整〓體盈利水平也更趨於社會平均水平。這將成海南七星彩头尾论坛手机版為一種新常態,實際上↘投資面臨的環境本身就是這樣。
                第三∏個特點,PE與VC機構的業務都將回歸到按照國際海南七星彩吧慣例進行發展。正如歐美PE行業經過幾十年演▲變,最終呈現兩類機手机版海南七星彩投注软件下载構,一類搞●並購,一類搞VC。太陽底下沒有新鮮事,中國未海南七星彩1480期008來的PE行業也將如此。
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                回到我今天演講的主題,中國PE的新時代。我對這個海南七星彩19027期推荐号码時代的看法,還是☆那句話:這是最好的時代海南七星彩1245期图规,也是最壞的時代。

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